Tuesday, June 2, 2020
Banner Top

Nach der Korrektur der globalen Märkte in der letzten Woche erweisen sich die Anleger als widerstandsfähig. Sie kaufen auf den Dip und treiben die US-Aktien für den zweitägigen Gewinn seit dem Brexit nach oben.

Die Erholung des Eigenkapitals kommt trotz eines Anstiegs der 10-jährigen US-Rendite auf ein neues Vier-Jahres-Hoch zustande, als Präsident Donald Trump eine Anfrage an den Kongress für 200 Milliarden Dollar schickte, um einen Infrastrukturplan von 1,5 Billionen Dollar zu unterstützen.

Die Bullen finden in soliden Fundamentaldaten Trost und halten sich an ein bekanntes Drehbuch: Solange Jerome Powell, der Vorsitzende der Federal Reserve, allmählich Zinserhöhungen übernimmt, bleibt die Wachstumsgeschichte “Goldilocks” intakt und die Gewinne bleiben robust.

Die Anleger haben lange auf eine so genannte Goldilocks-Wirtschaft gehofft, weil die Bedingungen “genau richtig” sind: Das Wachstum hält an, aber nicht so schnell, dass die Zentralbanken die finanziellen Bedingungen schneller als von den Märkten erwartet straffen müssen.

Bei so viel fiskalischem Stimulus, der in den Startlöchern steht, fragen sich jedoch einige: Wann wird zu viel Gutes, wird zu einer schlechten Sache?

“Es besteht die reale Befürchtung, dass angesichts der vielen fiskalischen Anreize, die die US-Wirtschaft bereits jetzt sehr gut macht, Überhitzungsrisiken bestehen könnten”, sagte Sim Moh Siong, Währungsstratege bei der Bank of Singapore, gegenüber CNBC Montags.

“Wenn man sich das mittelfristige Bild ansieht, wächst die Besorgnis über Zwillingsdefizite”, fügte er hinzu.

Jeremy Lawson, Chefvolkswirt bei Aberdeen Standard Investments, stimmte zu: “Die Steuersenkungen waren zu schlecht angesetzt und haben einer Wirtschaft, die sie nicht wirklich brauchte, zusätzliche Impulse gegeben. Der Impuls dieser Ausgabenrechnung dürfte für die Wirtschaft noch größer sein als die Steuer Schnitte, weil die Multiplikatoren deutlich größer sind “, sagte er gegenüber CNBC.

“Dies erschwert die Arbeit für die Fed, da sie anfängt, die Idee, dass sie die politischen Unterkünfte schrittweise abziehen können, zu bedrohen”, warnte Lawson, einen Tag bevor Trump eine massive Gesetzesvorlage für die Staatsverschuldung unterzeichnete.

Das klingt vielleicht nach dem bekannten Paradoxon “gute Nachrichten sind schlechte Nachrichten”, das die Märkte in früheren Straffungen der Federal Reserve erschüttert hat. Aber diese Zeit könnte anders sein, wie Jeff Rosenberg, BlackRock Chef Fixed Income Stratege wies darauf hin.

In einem Gespräch mit CNBC über die unerwartet hohen Finanzausgaben sagte Rosenberg: “Dies muss finanziert werden. Die Angebotsseite ist viel größer, als wir es zu einer Zeit sehen, als die Fed sich zurückzieht, so dass die Nettoauswirkung von Das Angebot steigt und die Unterstützung der Fed sinkt, bedeutet viel mehr Emissionen. “

Banner Content

0 Comments

Leave a Comment

FOLGE UNS

PINTEREST

INSTAGRAM

Mountain View